CBAM mai 2026 : prix à 77 € et stratégies pour les exportateurs marocains

Prix EU-ETS à 77 €/t en mai 2026, CBAM pleinement opérationnel. Quelles stratégies pour les exportateurs marocains d'acier, engrais et ciment ? Guide complet.

L'essentiel — En 30 secondes

Le prix EU-ETS s'établit à 77,24 €/tonne de CO2 en mai 2026, après une remontée post-choc politique de février 2026 qui avait fait plonger les EUA à 72 €.
Le CBAM est pleinement opérationnel depuis le 1er janvier 2026 : les importateurs européens doivent désormais acheter des certificats pour couvrir les émissions incorporées dans les produits importés.
Le surcoût annuel pour les exportations marocaines vers l'UE est estimé entre 376 et 572 millions d'euros, concentré à 95 % sur les engrais azotés produits par l'OCP.

En janvier 2026, le mécanisme CBAM est entré dans sa phase définitive. Après trois ans de déclarations transitoires sans obligation de paiement, les importateurs européens de produits des six secteurs concernés — acier, aluminium, ciment, engrais, hydrogène et électricité — doivent désormais acheter des certificats CBAM correspondant aux émissions incorporées dans leurs achats. Le prix de ces certificats est indexé sur le cours hebdomadaire des quotas EU-ETS. Avec un prix EU-ETS qui gravite autour de 77 €/tonne en mai 2026, l'enjeu financier devient concret et immédiat pour les exportateurs marocains.

Pour le Maroc, exposé à hauteur de 60 % de ses exportations vers l'Union européenne, ce mécanisme n'est plus une menace lointaine. C'est une réalité comptable que les directions financières et les responsables export doivent intégrer dans leurs modèles dès maintenant.

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Le prix EU-ETS en mai 2026 : remontée après le choc de février

Le marché européen du carbone a traversé une turbulence majeure en février 2026. Le chancelier allemand Friedrich Merz avait déclaré que l'EU ETS devrait être "révisé ou suspendu" s'il nuisait à la compétitivité industrielle européenne. Le lendemain de cette déclaration, les EUA ont chuté de plus de 8 % en une seule séance, tombant à 72 €/tonne — un plus bas de six mois.

Mais les fondamentaux ont repris le dessus. La réduction structurelle de l'offre de quotas de 8 % en 2026, les obligations de conformité, et l'entrée en vigueur du CBAM comme signal politique de long terme ont soutenu la remontée des prix. En mai 2026, les EUA s'échangent à 77,24 €/tonne, un niveau qui reflète les anticipations du marché pour une poursuite progressive vers les 80-85 €/t d'ici 2027.

Pour les exportateurs marocains, ce niveau de prix EU-ETS se traduit directement en euros par tonne de CO2 incorporée dans leurs produits. Un fabricant d'acier marocain dont les acheteurs européens devront acheter des certificats CBAM à 77 €/t verra ce coût progressivement répercuté dans les négociations tarifaires.

Les six secteurs marocains exposés au CBAM en 2026

Le règlement CBAM couvre six secteurs industriels. Voici l'état de l'exposition marocaine secteur par secteur :

Engrais azotés (OCP Group) : Le secteur représente le risque CBAM le plus élevé pour le Maroc. L'OCP exporte des volumes considérables d'urée, DAP, MAP et nitrates vers l'UE. La concentration du surcoût CBAM à hauteur de 95 % sur ce seul secteur illustre l'ampleur de l'exposition. Selon les estimations, le surcoût annuel pour les engrais marocains exportés vers l'UE pourrait atteindre entre 350 et 540 millions d'euros selon le prix EU-ETS et les intensités d'émissions retenues.

Acier et fer (Sonasid, Maghreb Steel) : Les deux principaux producteurs marocains d'acier exportent vers l'Europe des produits sidérurgiques dont les émissions incorporées doivent être déclarées et certifiées par des vérificateurs tiers accrédités.

Ciment et clinker (LafargeHolcim Maroc, Ciments du Maroc, Cimat) : Environ 19 % des exportations marocaines de ciment vers l'UE, soit 12,12 millions de dollars, sont concernées. Le cimentier qui n'a pas encore engagé un processus de vérification de ses émissions risque de voir ses clients européens refuser le paiement de la facture CBAM et négocier des réductions de prix équivalentes.

Aluminium : Secteur plus limité en volume mais avec des intensités d'émissions élevées, notamment si l'énergie utilisée dans l'électrolyse est d'origine fossile.

Hydrogène et électricité : Secteurs encore peu développés pour l'export marocain, mais à surveiller dans le contexte du projet d'hydrogène vert Maroc-UE.

Le calendrier CBAM 2026-2027 : les échéances à ne pas manquer

Les obligations concrètes pour les importateurs européens — et donc les exigences indirectes pour les fournisseurs marocains — suivent un calendrier précis :

Mai-août 2026 — Documentation des émissions incorporées Q1-Q2 2026

Les vérificateurs accrédités doivent finaliser les rapports d'émissions incorporées pour les livraisons du premier semestre. C'est maintenant qu'il faut mandater ces vérificateurs si ce n'est pas encore fait.

31 mai 2026 — Déclaration annuelle CBAM pour l'année 2025 (phase transitoire)

Les importateurs européens doivent déposer leur déclaration CBAM annuelle pour 2025. Cette échéance concerne la phase transitoire, mais les données collectées servent de base pour les déclarations définitives.

Septembre 2026 — Première déclaration CBAM définitive Q2 2026

Premier test grandeur nature du système de déclaration avec obligation d'achat de certificats.

Février 2027 — Premier achat massif de certificats CBAM

Les importateurs européens devront acheter et céder à l'État les certificats CBAM correspondant aux émissions importées en 2026. C'est cette date qui constitue la première obligation de paiement réelle.

30 septembre 2027 — Déclaration annuelle CBAM pour 2026

Le bilan complet de la première année de CBAM définitif devra être soumis.

L'enjeu chiffré : impact CBAM par secteur marocain à 77 €/t

Graphique interactif chargé une fois le script prêt.

Stratégie n°1 : vérification des émissions incorporées par un tiers accrédité

La première action concrète pour tout exportateur marocain exposé au CBAM est d'engager un vérificateur tiers accrédité pour certifier les émissions incorporées dans ses produits selon la méthode de calcul CBAM définie par le règlement d'exécution (UE) 2023/1773.

Sans vérification tierce, les importateurs européens devront recourir aux valeurs par défaut — qui sont systématiquement plus pénalisantes que les valeurs réelles des entreprises qui ont investi dans des processus moins carbonés. Une entreprise marocaine qui a réduit ses émissions grâce à des investissements en efficacité énergétique ou en énergie solaire a tout intérêt à faire vérifier ses données réelles plutôt que de subir l'application des valeurs par défaut.

Stratégie n°2 : exploiter la taxe carbone domestique PLF 2026 pour réduire la facture CBAM

La loi de finances marocaine 2026 a introduit une taxe carbone domestique, avec l'IMANOR comme organisme de certification des bilans carbone. Cette taxe crée une opportunité inédite : si le Maroc obtient la reconnaissance officielle de son mécanisme de tarification carbone par la Commission européenne (article 9 du règlement CBAM), les exportateurs marocains pourront déduire le montant de taxe domestique acquitté du montant CBAM dû par leurs clients européens.

Avec une taxe carbone marocaine à 20 €/tonne et un prix CBAM à 77 €/t, la déduction potentielle représente environ 26 % de la facture CBAM. La démarche de reconnaissance formelle auprès de la Commission doit être portée par le ministère des Finances et le ministère de la Transition Énergétique — les entreprises ont intérêt à documenter dès maintenant chaque dirham de taxe carbone domestique payé pour constituer le dossier de déduction.

Stratégie n°3 : négocier avec ses acheteurs européens avant que le coût ne s'impose

Les importateurs européens sont les déclarants légaux du CBAM. Ils ont l'obligation d'acheter les certificats et cherchent naturellement à répercuter ce coût sur leurs fournisseurs via des réductions de prix. Les exportateurs marocains qui anticipent cette négociation — en documentant leurs émissions, en montrant une trajectoire de décarbonation crédible, et en proposant un partage équitable du surcoût — sont en position de force par rapport à ceux qui subissent la discussion sans données.

La fenêtre de négociation est ouverte maintenant, avant que les premiers achats de certificats de février 2027 ne transforment le CBAM en point de friction dans les relations commerciales.

*« Le CBAM n'est pas une taxe supplémentaire pour les exportateurs marocains — c'est un signal de prix du carbone qui traverse les frontières. Les entreprises qui comprennent cette logique et qui s'y préparent peuvent transformer une contrainte en avantage compétitif. »*

— Karim Bensalah, Directeur des politiques climatiques, CGEM

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FAQ ▾ — Questions fréquentes sur le CBAM et les exportateurs marocains en mai 2026

Quel est le prix du certificat CBAM en mai 2026 ?

Le prix d'un certificat CBAM est directement indexé sur le prix hebdomadaire moyen des quotas EU-ETS. En mai 2026, ce prix s'établit autour de 77,24 €/tonne de CO2, en hausse depuis le creux de 72 €/t atteint en février 2026 après les déclarations du chancelier allemand Friedrich Merz sur une éventuelle révision de l'EU ETS.

Quand les exportateurs marocains doivent-ils commencer à agir ?

L'action doit être engagée immédiatement. Les vérificateurs tiers doivent être mandatés maintenant pour certifier les émissions des livraisons du premier semestre 2026. Les négociations avec les acheteurs européens sur le partage du surcoût CBAM doivent être ouvertes avant que les premiers achats de certificats de février 2027 ne rendent la discussion incontournable dans des conditions moins favorables.

Comment fonctionne concrètement l'achat de certificats CBAM ?

Ce sont les importateurs européens, et non les exportateurs marocains, qui achètent les certificats CBAM. Ils les acquièrent auprès des autorités nationales de leur pays de l'UE au prix hebdomadaire moyen des EUA, puis les cèdent à l'État au moment de la déclaration annuelle. Le coût est répercuté commercialement sur les fournisseurs via des négociations de prix ou des clauses contractuelles spécifiques.

La taxe carbone marocaine PLF 2026 est-elle déductible du CBAM ?

En théorie oui, mais pas automatiquement. L'article 9 du règlement CBAM prévoit la possibilité de déduire les prix du carbone acquittés dans les pays tiers, sous réserve d'une reconnaissance officielle du mécanisme par la Commission européenne. Le Maroc doit déposer une demande formelle, accompagnée d'une documentation sur son dispositif MRV et ses taux de taxation. Une décision de la Commission est attendue au plus tôt fin 2026 ou début 2027.

Quels sont les risques si un exportateur marocain ne se prépare pas au CBAM ?

Les risques sont multiples : application des valeurs par défaut pénalisantes plutôt que des données réelles moins élevées ; perte de compétitivité face à des concurrents turcs, indiens ou égyptiens qui ont documenté leurs émissions ; rupture de relations commerciales avec des acheteurs européens qui préfèrent des fournisseurs conformes ; et impossibilité de bénéficier de la déduction PLF 2026 faute de documentation des paiements de taxe carbone domestique.